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营收增超20%却“增收不增利”,上市房企如何应

每经记者:包晶晶 每经编辑:魏文艺

2019年,只管房地产市场调控持续深化,全国商品房贩卖额仍旧贴近亲近16万亿元大年夜关。但与此同时,增速收窄、贩卖面积下降的迹象有所显现。

一方面,上市房企把握市场调剂期机遇,营收规模再立异高,部分区域型龙头房企纷繁踏上IPO之路,钻营新的成长;另一方面,负债水平高位企稳,增收不增利的环境在不少上市房企中呈现,并且企业间资产规模断层显着,在盈利能力、财富创造力及财务稳健等方面的体现持续分解。

今日(5月13日),中指钻研院宣布“2020中国房地产上市公司TOP10钻研”结果,对包括104家沪深上市房地产公司和73家内地在港上市房企的钻研显示,2019年上市房企把握都会圈和热点城市的机遇,积极推盘提升贩卖规模,总资产规模维持了稳定增长的态势,但增速下降较显着,沪深上市房企与内地在港上市房企都下降到19%阁下,头部企业的增长速率显着放缓。

存货均值增长超两成

万科、保利、招商蛇口和中国外洋成长、中国恒大年夜、碧桂园分手位列沪深和港股市场财富创造能力TOP10前三甲。2019年,沪深上市房企总资产均值达到1165.0亿元,同比增长率达18.9%;内地在港上市房企总资产均值同比增长19.3%至2228.3亿元。上市房企资产规模断层显着,阵营间与内部的分解加剧。

中指钻研院钻研结果显示,从总资产构成来看,房地产上市公司总资产规模的增长主要由存货、泉币资金、股权投资以及投资性房地产的增长等身分推动,在市排场临不确定性的环境下,上市房企经由过程放缓拿地节奏、大年夜力推盘抓回款、收并购要领低落开拓资源,加大年夜相关多元营业深耕力度,助力企业规模增长。

数据显示,2019年,沪深上市房企与内地在港上市房企存货均值分手同比增长22.5%、22.6%,泉币资金分手增长11.8%、13.0%,职权性投资分手增长30.7%、29.2%,投资性房地产分手增长58.5%、14.8%。

吉兆业集团控股首席计谋官刘策在演讲中表示,房地产行业还没有到“顶”。行业未来的竞争格局两极分解会异常严重,要么出众、要么出局。房地产已经改变了传统靠天赐利润、靠加杠杆获图利润的期间,更多的是靠自己内生能力的发展,靠运营周转效率的提升来实现盈利的提升,这是个异常好的征象。在此次疫情下,科技作为新基建在重构全部房地产的代价生态链,未来全部行业成长中也会越来越紧张。投资大年夜数据、BIM、绿色修建、线上贩卖、数字运营、聪明物业等等,都在重构地产代价链。

为何“增收不增利”?

沪深上市房企和内地在港上市房企2019年业务收入均值分手达到282.5亿元和427.3亿元,同比增长22.8%和20.7%;但净利润均值分手仅为34.9亿元和68.2亿元,同比分手增长19.7%、18.5%。

中指钻研院觉得,上市房企呈现“增收不增利”征象缘于业务资源赓续上涨,叠加各地限价政策频出、贩卖溢价率下降等身分。

中指钻研院高档阐发师张冉指出,沪深上市房企的净利润增速下降了8.2个百分点,内地在港上市房企则下降了跨越10个百分点,从盈利质量来看受“增收不增利”的影响,上市房企的业务质量呈现了必然的下降。2019年沪深上市房企和内地在港上市房企的净利润率分手为13.3%和16.6%,比上一年分手下降了1和0.4个百分点;净资产收益率均值分手削减0.3和0.2个百分点,降至10.8%和14.6%。

值得留意的是,组成净资产收益率的3个数字中净利润率和总资产都是下滑的。可见,净利润率和总资产整体拖累了上市房地产企业的净资产收益率。

此种际遇下,“降费提效”成为行业内的普遍共识。张冉觉得,上市房企必要经由过程对内部治理的严格把控,拓宽融资渠道等要领去提升企业的运营效率,低落企业的业务资源。

此外,2019年,内地在港上市房企的资产负债率上升了0.3个百分点至75.5%,沪深上市房企的资产负债率则下降了0.2个百分点至68.8%。在去杠杆转为稳杠杆的背景下,部分房地产上市公司的负债水平在可控范围内呈现微升。

未来向高质量增长转变

值得留意的是,经由过程以前两年对现金流的严格把控,上市房企手持现金及现金等价物环境获得显着改良。此中,内地在港上市房企现金及现金等价物净增添额均值同比增添13.8%至60.5亿元,沪深上市房企均值为22.1亿元,同比提升16.8%。

房企在2019年显着感想熏染到贩卖压力增大年夜,加之一些城市限价限售的政策,企业预收账款的“成就”体现难有显明进步,以致导致部分企业剔除预收账款今后的有效负债率呈现了一些小幅度的上升。而在融资艰苦、贩卖承压的背景下,现金对房企的紧张性不言而喻。

根据中指钻研院钻研结果,深入详细布局来看,基于对贩卖回款的强把控,上市房企经营现金流量金额持续改良,但因为到期债务的增多和发债难度的增大年夜,企业筹资活动的现金流量金额并不乐不雅。而企业在投资方面采取对照理性的投资立场,投资活动现金流量金额持续改良。

那么,未来房企之间的竞争将聚焦何处?上市房企又将若何应对增长放缓的场所场面?

张冉觉得,未来房地产市场仍旧存在成漫空间,尤其是今朝我们国家的城镇化率还有很大年夜的提升空间,改良性需求的开释未来也会形成对照强的支撑。中经久市场的需求空间照样存在的,但机遇也伴跟着必然的寻衅,企业竞争的重心都在向高质量增长转变。这种环境下,房企必要重塑自己的增长逻辑,才能在竞争中维持上风以致弯道超车。

中国房地产TOP10钻研组联席组长、中国企业评价协会会长侯云春则表示,“上市房企该当审时度势找准坐标,开发立异,疫情下谁扛得住冲击、经得起磨练,在逆境中剩下者为王。疫情后谁抓得住机遇,能战胜寻衅,在竞争中胜出者为王。”

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